每经记者 任飞    每经编辑 彭水萍

　　7月18日，易方达基金旗下张坤在管基金二季报全部披露，从持仓来看，消费行业配置有所变化，加仓部分奢侈品品牌公司，包括新进重仓新秀丽，加仓普拉达；而在减持方面，腾讯控股、中国海洋石油减持较为明显。

　　从业绩表现来看，季内仅易方达亚洲精选（QDII）录得正收益，且各只基金均有净赎回情形。张坤在季报指出，对当下投资人追逐国债及红利资产体现出的悲观预期并不认同，依然看好竞争力强的公司投资价值。

　　调整消费持仓结构，新秀丽、普拉达等获关注

　　“季内的股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了消费和医药等行业的结构。”7月18日，张坤在他所管理的四只基金二季报中均有提到关于持仓的变与不变的概括。

　　从其介绍来看，在保持整体投资风格的同时，部分行业的配置变化值得关注。虽然他也提到医药行业的调整，但就目前公布的前十大重仓股明细来看，仅有部分消费股的变化走进大众视野。

　　最鲜明的就是对奢侈品品牌的关注。记者注意到，新秀丽新进易方达蓝筹精选、易方达亚洲精选、易方达优质企业三年的前十大重仓股序列。与此前重仓的普拉达同属于服装、服饰与奢侈品行业。

　　张坤此次加仓新秀丽，在易方达蓝筹精选中配置数量最多，持股数量约8430万股，位列基金第九大重仓股，持仓市值在山西汾酒之上，后者也在二季度对比一季度末加仓约2%。

　　而此前长期持有的白酒类个股，像贵州茅台、泸州老窖、五粮液等持仓等不仅在该基金环比一季度末没有变化，且在其他基金的持仓中也变化不大。

　　另一个奢侈品品牌普拉达在本季度也获得张坤加仓。易方达亚洲精选加仓普拉达至423万股，季末持仓市值来到2.38亿元。Wind统计显示，相较一季度末持仓数量增加了近32.19%。

　　此外，张坤还在易方达优质精选中加仓了阿里巴巴-SW、华住集团-S，总体来看，依然对日常消费品类保持着长期持有的态度。而在减持方面，腾讯控股、中国海洋石油等较为明显。

　　减持个股当中，除前述两只外，还有台积电、超威半导体（AMD）、招商银行的减持幅度较大，其中，易方达优质精选重仓股之一的招商银行季末持仓2000万股，Wind统计显示，环比减少了30%以上；超威半导体在易方达亚洲精选的持仓环比下降了约35.93%。

　　但总体来看，张坤在管基金目前都维持在较高的权益持仓比例，环比没有发生太大变化，但在部分产品中的债券投资仓位有所提升，且资产中的现金占比也相应减少。

　　基金业绩有待提振，不认同红利追逐下的悲观预期

　　虽然季内张坤的重仓品种没有发生较大变化，但囿于消费股的行情迟迟没有起色，目前他的基金业绩整体来看依然不佳，仅有易方达亚洲精选季内录得正收益，且跑赢业绩比较基准收益率。

　　易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年、易方达优质精选的季内净值增长率均录得负收益，且均跑输业绩比较基准收益率。另一方面，四只基金也在季内全部出现了净赎回的情形。

　　不过，如前所述，张坤依然保持着长期以来对消费行业的关注，并对重点行业内个股长期持有，至少从季末持仓来看，并没有发生风格上的飘移，或是随大流抱团红利类资产。

　　对此，张坤也有自己的看法，认为市场的投资者一方面在央行持续提示风险下仍然积极拥抱长期国债和类似债券的股票，另一方面不断回避与国内需求相关的行业，从两方面来看，市场的一致预期已经非常悲观。

　　张坤坦言，从国债的估值和内需相关股票估值来看，市场的悲观预期可能是建立在停滞的担忧上，对这种悲观预期很不认同。在他看来，依然看好竞争力强的公司投资价值。

　　当然，随着基本面提振个股估值的修复速率加快，未来基金的业绩及规模亦有望提升，作为曾经的千亿基金经理，如今的张坤在管规模已经一降再降，截至2024年二季度末，张坤在管四只基金规模总计约616.81亿元，较一季度末时再度降低。

　　但正如张坤季报中所说，只要人的主观能动性继续发挥，经济停滞是没有理由的。经济发展带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机会，仍然是股票市场长期最有前景的富矿之一，可见他对未来的中国经济及权益市场的发展充满信心。

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